告示显示，于2025年终年，美团的收入由2024年的百姓币3，376亿元增进8。1%至百姓币3，649亿元。于2025年，美团的亏本为百姓币234亿元，而2024年则为赢余百姓币358亿元。美团分部策划赢余总额由赢余百姓币451亿元同比消浸至亏本百姓币170亿元。

　　因为行业逐鹿加剧，于2025年，美团重点当地贸易分部的策划赢余同比大幅消浸，转为策划亏本百姓币69亿元。同时，因为对海外营业的投资扩张，于2025年，新营业分部的策划亏本同比增添至百姓币101亿元。

　　是以，美团于2025年的经调理EBITDA及经调理溢利净额辨别同比消浸至负百姓币138亿元及负百姓币186亿元。截至2025年12月31日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资辨别为百姓币1，068亿元和百姓币601亿元。

　　面临庞杂的外部情况与激烈的行业逐鹿，咱们永远相持加强长久重点逐鹿力，饱励行业强健可络续开展。预计另日，咱们将进一步开释增进潜力并结实重点当地贸易分部的逐鹿上风，络续深化供应链构造、擢升任事品格、优化「美团会员」系统，并对生态体例举办策略进入。咱们的方向是进一步结实举动消费者首选的当地生涯任事平台位子，驱动行业高质料高效开展。

　　同时，食杂零售与邦际化具备清楚策略价格和长久增进潜力，咱们将秉持留意投资准则主动构造。Keeta将接续施展产物研发、技艺立异及运营上风，为环球商家和消费者创作价格。更首要的是，咱们将执意践行「零售+科技」策略，通盘拥抱AI，整合自研众模态「LongCat」系列大发言模子与开源模子的上风，依托特殊的海量当地生涯商家新闻、切实消费及评判数据，打制万能型当地生涯AI助手。

　　正在此流程中，咱们将接续苦守「助众人吃得更好，生涯更好」的公司任务，勤苦为生态插足者创作骨子价格。

　　众人好。2025年对美团而言，既是充满机缘的一年，也是面对挑衅的一年。面临史无前例的激烈逐鹿，咱们永远用心于任事消费者、商户、骑手及一共生态伙伴。咱们努力于创作长久价格。2025年，咱们平台的GTV和业务量均竣工双位数增进，新增业务用户数、用户业务频次以及ARPU均到达新高。这些环节目标结实了咱们举动中邦消费者首选当地任事平台的坚实位子。

　　2025年，咱们通盘升级了美团会员安排。这是咱们首个遮盖险些一共品类的消费者忠厚度安排。它助助咱们饱励交叉贩卖，并加强了重点用户的粘性。

　　同时，依托咱们正在当地任事界限的归纳上风，咱们推出了自助研发的AI助手——小美和小管。咱们将AI技艺带入了切实的消费场景。预计另日，美团会员和AI将接续成为咱们供应区别化、加强型当地体验的环节器械。

　　无论市集情况奈何演变，咱们永远用心于巩固长久护城河，并饱励一共行业的强健可络续开展。咱们也主动寻求新的增进机遇。2025年光阴，咱们得到了一系列环节发展。开始，咱们加快了向需要侧的深度渗入，并通过需要侧立异，修筑了一个遮盖全代价带和众元品类、通盘的高性价比需要系统。这使咱们可能精准满意用户正在餐饮外卖、即时零售和任事零售方面的归纳需求，也结实了咱们举动一站式当地任事平台的位子。

　　正在餐饮外卖方面，咱们与商户互助，聚焦于产物、门店景象和渠道的立异。品牌卫星店、反转自助暖锅、共享厨房等立异形式，助助豪爽餐饮品牌和中小商户提升了运营功效，拓展了营业。咱们与商户互助，推出了神抢手等其他形式，正在分歧代价带推出了优质优价的爆款产物，任事了更平常的消费群体。

　　期近时零售方面，咱们深化了正在当地需要的构造，成为稠密领先品牌全渠道策略的首要互助伙伴。咱们络续延迟正在供应链上的触达本事。咱们的立异需要形式，搜罗美团即食仓、美团闪电仓、品牌官旗闪电仓，以及咱们自营的小象超市和微仓，已成为即时零售的首要需要。

　　咱们与顶级酒类品牌合作无懈，酒水营业竣工了火速增进。正在医疗强健界限，咱们络续巩固家庭常用药、医疗器材的当地需要，撑持稠密立异药的线上首发，并进一步增添了24小时药店、正在线问诊和居家检测任事的遮盖范畴。

　　小象超市正在第四时度加快了都市扩张步骤。过去几年，小象超市筑筑了健旺的供应链，擢升了生鲜品格，并开展了行业领先的产物本事。咱们的自有品牌产物现已遮盖更平常的品类，功劳了更高的GTV占比。

　　正在咱们的到店、旅社及旅逛营业中，咱们推出了高品格商户推举榜单，并将必吃榜、黑珍珠等榜单项目扩展至教养、健身、医疗、养老任事等更众品类。基于对消费趋向的深切洞察，咱们进一步充裕了体育赛事、文明艺术票务、家政任事等需要。别的，咱们撑持领先100万独立技能人（小燕）正在咱们的平台上竣工数字化，加强了咱们特殊的任事生态体例相接。

　　第二，咱们用心于通过产物迭代和美团会员升级来加强归纳任事本事，为消费者供应优越的消费体验。正在履约方面，咱们升级了准时宝和专人直送等任事，正在2025年明显增添了其遮盖范畴。这为消费者供应了更牢靠、更高质料的履约保险，结实了咱们正在履约方面的逐鹿上风。期近时零售方面，咱们合伙数百万商户和品牌，推出了行业首个全周期任事保险安排。

　　该安排为上等级会员和精选品牌商品供应免费退换货运费，引颈了体验、履约、配送和售后撑持等全行业的任事法式。正在医疗强健方面，咱们增添了与三甲病院大夫的正在线问诊互助。咱们升级了对牙科、医美等任事的核验和任事保险。这些勤苦通盘擢升了正在线医疗任事的牢靠性。咱们将这些高质料任事与咱们通盘升级的美团会员深度调解。咱们为会员推出了一系列专属权利，遮盖餐饮外卖、旅社预订、生涯任事、出行、医疗等众元消费场景。

　　这些会员专属权利行动明显擢升了用户心智和业务频次，使咱们能更好地任事重点用户群体。是以，豪爽中级会员晋升至更高级别。正在激烈的逐鹿中，咱们的高价格会员群体络续不乱增进，其业务频次和消费金额均有所擢升。值得注意的是，他们还正在更平常的品类中举办交叉添置。

　　咱们络续加强的美团会员安排供应了健旺的众维撑持。它鼓动了流量、运营和业务增进，也饱励了重点当地贸易中分歧品类、分歧场景之间的交叉贩卖。总体而言，咱们结实了正在本原办法和用户心智方面的领先位子，纵使正在逐鹿极度激烈的市集情况下也是这样。

　　咱们永远用心于培养可络续的生态体例，并正正在接纳的确动作，饱励一共当地任事行业竣工高频、高质料的增进。咱们络续赋能中小商户。比方，咱们扩张金融撑持，增添明厨亮灶项目，并应用AI器械擢升商户运营功效。咱们旨正在鼓动餐饮任事业的强健开展，并应对诸如营销内卷化、食物安详解决等布局性挑衅。咱们正在骑手福利方面也得到了发展。

　　2025年，咱们率先正在寰宇范畴内为各种骑手供应养老保障补贴安排。咱们的职业欺侮保险试点现已扩展至17个省区市，遮盖领先1600万名骑手。这项保险对集团无财政本钱职守。别的，咱们络续正在医疗、教养、住房等界限完备骑手的众目标福利系统。

　　第四，正在咱们的海外市集，Keeta加快了环球化构造，并正在2025年竣工了杰出的增进势头。正在香港，Keeta结实了其领先位子，并正在第四时度竣工了正的单元经济效益。正在沙特阿拉伯，Keeta的订单量正在2025年终年络续增进，并依赖更高质料的任事成为本地消费者的首选平台之一。

　　正在2025年下半年，咱们正在卡塔尔、科威特、阿联酋和巴西启动了营业运营。一共这些新市集自营业启动此后都揭示出强劲的增进势头。预计另日，Keeta将接续施展其正在产物、技艺和运营经历方面的上风。咱们将与环球各市集的商户和骑手合作无懈，协同饱励行业的数字化转型，让更众邦度和地域的消费者享福到咱们优质、高效的任事。

　　别的，正在2025年，咱们拥抱了人工智能带来的机缘。咱们努力于通过将AI立异与咱们已验证的实体任事上风相纠合，饱励物理天下的人工智能转型。众年来，咱们对AI技艺举办了庞大投资。咱们纠合自己研发能力，斥地了自有的众模态长文本模子系列。同时，咱们也利用了最前辈的第三方模子。咱们还应用了美团特殊的数字资产，搜罗平常的商户新闻、高质料众元化的需要、切实的消费作为和用户评判。

　　咱们开始正在独立App上测试了智能生涯助手小美。更首要的是，咱们已将嵌入美团App的AI助手小管推送给一共效户。咱们将AI技艺与美团平台上的行使场景相纠合，遮盖了当地任事全品类。美团App中的AI功用小管将从基本上变更消费者利用咱们App的形式。

　　搜求将演变为只需用自然发言提出仰求，而不但仅是输入环节词。小管依托美团充裕的需要和健旺的履约本事，纠合美团App成熟的原生界面，正在2025年为消费者带来了全新的、易用的、优越的体验。2026年，咱们将接续优化小管的用户体验。咱们的方向是让小管成为最以用户为核心的当地任事AI智能体。

　　回忆2025年，咱们面对着庞杂的外部情况和史无前例的激烈逐鹿。但咱们永远苦守助众人吃得更好，生涯更好的任务，勤苦为消费者、商户、骑手及一共生态伙伴创作实实正在正在的价格。预计另日，咱们置信重点当地贸易依然具有强劲的增进潜力和健旺的营业韧性。咱们将接续深化需要侧渗入，擢升任事质料，完备美团会员安排，并进入生态体例修筑。

　　咱们将进一步结实举动大无数消费者首选当地任事平台的位子，并饱励行业高质料开展。同时，零售营业（搜罗即时零售）和海外市集是具有明确策略和潜力的长久增进弧线。咱们将秉持投资顺序，主动寻觅这些界限。更首要的是，跟着咱们进入人工智能时间，咱们将执意实行零售+科技策略，应用人工智能深度赋能当地任事行业，为消费者和商户带来更佳体验。

　　Q：你们好。我念问一下合于AI超等入口或入口点的逐鹿，由于这种新时间一经开启。公司奈何对付这一趋向以及另日的开展？从危害方面看，这是否会导致正在App时间举动合键流量入口的位子损失？收拾层有哪些策略或安排来应对这一危害？您能否也分享一下AI智能体和长文本模子的最新发展？

　　感谢，正在过去的财报电话会上，我一经清楚透露，我以为固然AI将彻底变更一概，但正在这场AI革掷中，独一蓄志义的战略是主动出击，而不但仅是防守。但这并不虞味着咱们要急于成为token工场之一，全体不是。

　　咱们将AI视为一个策略机缘，用于刷新、巩固以至鼎新咱们正在当地任事（咱们的重点营业）中的产物。我将稍作论说。

　　开始，我以为AI须要豪爽投资。是以，自2023岁首此后，咱们正在资金开销和AI人才方面进入了豪爽资金。是以，除了那些云公司除外，咱们能够是中邦公司中正在AI界限投资最众的公司之一。

　　咱们如许做一经领先三年了。这较着对咱们的资产欠债外和现金流形成了影响，但咱们将接续努力于斥地自有的长文本大模子，由于咱们置信，为了变更确地舆会物理天下，基于咱们自身海量的专少有据，咱们须要具备修筑内部模子的本事。但同时，咱们也正在与最前辈的第三方模子互助。咱们正勤苦引颈将咱们的主美团App升级为AI驱动的App，以便更好地满意消费者正在当地任事、电商界限的端到端需求。

　　是以，咱们以为，所谓超等入口的逐鹿，基本上取决于精确理会用户需求、然后高效实行使命的本事。但这里远比一个伶俐的闲聊机械人庞杂。当地任事行业具有高度庞杂的用例，存正在豪爽绝顶碎片化的新闻，以及来自中小商户的稠密及时新闻。

　　这些商户并未全体数字化。是以，商户端和消费者端的很众数据尚未有用数字化，无法从AI中获益，我以为这些数据开始须要数字化。这恰是咱们众年来不断正在做的事变。很众商户运转正在咱们的数字化体例上，是以咱们具有无与伦比的渠道接触他们的数据。但别的，当地任事平台还须要可能深度插足履约任事的收拾，不然它只是一个伶俐的闲聊机械人。

　　正在这里，我以为通用AI无法牢靠地收拾和保险切实的物理天下任事体验。而咱们美团一经筑筑了极其充裕的物理天下数据，搜罗商户POI数据、动态及时的商户运营数据，以及最通盘、最切实的当地任事用户评判。

　　我置信，咱们正在餐饮外卖汇集、即时配送汇集、营业拓展运营、零售供应以及另日的无人机、无人车和其他具身智能技艺方面的深浸专业常识，将为咱们相接AI与物理天下供应明显上风。咱们的自研模子正正在追逐那些开源的前辈模子。咱们的智能体也正在火速演进，这将助助咱们无缝整合数字与物理天下的新闻。

　　举几个例子。咱们迩来已将AI助手小管向美团App内的一共效户盛开。正在此之前，咱们公布了一个独立的AI App——小美。但关于小管，现少有亿美团App用户将受益于这些新的AI功用。小管遮盖了咱们平台上的一共当地任事品类，用户可能用更自然的形式外达他们的需求。过去，大无数人都风气了通过几个环节词举办搜求。但现正在，借助加强的AI本事，小管可能理会用自然发言外达的更长查问。小管可能探访美团App内的所少有据。

　　我再举一个实在的例子。用户用美团App找餐厅很常睹。但有时须要更好地舆会用例。譬喻，有一天我会问美团一个绝顶实在的题目：我正在北京东北角的望京办公室，我有一个伴侣正在中合村（北京西边）事务。咱们安排一道吃午饭，唯有2小常常间。您能助咱们正在中央处所找到一家有好的包间、辣菜、而且容易泊车的餐厅吗？我以为这是一个绝顶自然的切实需求。

　　但正在过去，受限于有限的环节词搜求，用户无法提出这类题目。现正在，借助加强的AI本事，这成为了能够。这是一个绝顶切实的用例。但为了真正答复这个题目，你须要有舆图新闻、POI新闻，以至交通新闻。你还须要明确不但仅是餐厅的处所，还要领略餐厅的菜品或及时空地情景。不然，你能够会推举一家绝顶热门的餐厅，但用户无法预订到桌子或包间。

　　这不是用户须要的。是以，要真正满意这一需求，咱们的体例须要可能探访物理天下的豪爽新闻。AI正正在助助咱们整合一共这些物理天下数据，为咱们的用户供应更好的用户体验。

　　是以，依托美团通盘、线；现正在现实上可能答复这些实在题目，不但涉及商户或处所、买卖时分、门店办法等。小管还可能应用咱们切实的用户评判和推举，供应有价格的主睹。依赖这种加强的推理本事，小管可能满意更本性化的查问，并为餐饮、文娱、观光、购物等天生一站式指南。咱们很欢喜看到小管功用正在春节光阴有用满意了用户的需求，但这仅仅是个先河。它收到了主动的反应，并进一步巩固了用户插足度。

　　另日，我以为模子会变得更好，咱们将接续深化小管功用正在美团App中的集成。咱们生气应用新的AI技艺，使美团App成为一共效户满意当地需求、当地任事需求的首选方针地。咱们将加强AI搜求本事，并加强实行本事。然后，咱们勤苦将美团升级为领先的AI驱动型App，成为另日当地任事需求的AI入口。感谢。

　　Q：黄昏好。感激答复我的题目。合于邦务院从1月初先河对餐饮外卖市集逐鹿情形的考核，咱们的营业战略有变革吗？咱们迩来看到的逐鹿情况有什么变革？预计另日，咱们安排奈何正在目下的羁系情况下保护或增添咱们的逐鹿上风？别的，餐饮外卖营业的亏本从第四时度到第一季度络续收窄，这是我的题目。感谢。

　　感谢。咱们以为羁系对象一经绝顶清楚。主管部分果断辩驳所谓的内卷化，并生气培养一个强健有序的市集。餐饮外卖行业中的补贴驱动或代价驱动的逐鹿口舌常模范的非理性逐鹿，也口舌常模范的内卷化。咱们绝顶器重这个题目。我念重申咱们的态度。咱们果断辩驳内卷化。咱们将主动配合羁系考核。同时，咱们将资源从低质料订单中收回。咱们勤苦保卫咱们的市集份额和市集指引位子。

　　是以，正在2026年，无论市集情况奈何演变，咱们的餐饮外卖战略永远连结明确和类似。第一，咱们将接续用心于做无误的事变，加强咱们的重点上风，即增添高质料挑选、确保火速牢靠的配送、供应络续有逐鹿力的代价。第二，正如我之前所说，咱们将连结指引位子，同时将资源齐集正在饱励高质料增进和提升运营功效上。第三，咱们将络续创作价格，除了咱们正正在举办的事务，如需要侧立异、为骑手供应终年撑持和福利改革等。

　　咱们还正在饱励产物和任事升级，以及正在AI和其他主动化技艺方面的立异，以擢升一共行业的功效和体验。是以，预计另日，咱们以为逐鹿将转向深度开掘用户性命周期价格、擢升需要质料和众样性，以及供应无缝的端到端用户体验。正在迩来几个月，纵然竞对峙续激烈，存正在相当众的非理性补贴，美团依然是高价格消费者正在挑选餐饮任事时的首选，由于咱们供应了更好的完全体验。

　　咱们正在中高客单价订片面连结了逐鹿上风，均匀订单价格络续远高于行业均匀程度，这得益于咱们对高质料增进的合怀和订单布局的改革。咱们希望正在第一季度看到餐饮外卖每单亏本比拟客岁第四时度竣工更蓄志义的环比改革。咱们置信，一个更典范的市集有助于将逐鹿从纯洁的补贴战转向立异、任事体验和功效。

　　这些恰是咱们更具上风的界限。咱们将接续锤炼咱们的重点上风，通过更好的运营、产物自身的立异和迭代，这将助助咱们正在中高客单价订单、高价格用户和高效配送汇集方面结实布局性上风。咱们对咱们餐饮外卖营业的逐鹿力和长久潜力充满信仰。感谢。

　　Q：黄昏好，收拾层。感激答复我的题目。咱们注意到，自客岁第四时度此后，抖音大幅扩张了对到店营业的补贴，而且其补贴估计正在2026年仍将保护高位。因此，念领略一下您对目下当地任事逐鹿格式的观点，与2022-23年的逐鹿周期比拟，美团目前的战略有何分歧？

　　感谢Kenneth的题目。关于你的题目，从短期角度给出的简短答复是：是的，咱们看到逐鹿敌手迩来加大了进入和投资。这能够会对咱们短期的赢余本事形成负面影响。这是咱们所面对的实际，咱们也生气市集可能理会。但我会花更众篇幅讲讲咱们对该营业的长久战略。我以为，理会逐鹿敌手的格式正在迩来几年爆发了很大变革是环节。

　　一共到店行业正在过去几年资历了明显变革。正在逐鹿方面，行业插足者现正在正在品类、商户和消费场景上有了相当区别化的合怀点。领先的插足者现正在特别器重高效的运营战略。对咱们而言，咱们的首要使命永远是该营业的长久可络续开展，而不是正在战略层面的短期取胜。咱们确信，端到端的营业依然具有强壮潜力，但仍须要正在全价格链前进行豪爽投资和更众立异。无论格式奈何变革，为消费者和商户供应高效、优质的任事，并饱励强劲的线下消费增进，是获胜的环节。

　　众年来，咱们看到消费者需求爆发了变革，他们条件更本性化的体验和物有所值的消费，同时，对延迟任事的需求（如正在线领导、预订、线上下单线下自提）也正在络续增进。正在需要侧，需要景象和任事品类一直革故鼎新，紧跟消费趋向。这种络续的开展势头也是饱励数字化转型的环节动力。正在技艺前沿方面，消费者和商户对AI驱动产物的愿望和需求都正在增进。正在这些趋向下，美团永远连结戒备，并络续应用咱们对行业的平常经历和深切理会举办立异。

　　咱们一经并将进一步加强正在品类组合、商户生态和运营功效等界限的区别化上风。比方，得益于美团和大家点评正在餐饮界限的众年专业常识和洞察，咱们注意到餐饮营业的贸易逻辑爆发了变革，咱们直接与高端餐饮互助伙伴分享这些洞察，助助他们连结领先位子，并火速顺应一直变革的消费者需求。咱们也正在络续跟踪行业趋向，寻觅自助形式、歇闲文娱、体育文明行动票务、自营家政任事等新需要。

　　咱们平台众年来积聚的切实用户评判，以及整合的一站式正在线任事（搜罗团购、正在线预订、自提、美团预订、QA收拾），已成为咱们特殊的逐鹿上风。别的，领先100万技能人已成为咱们平台上的独给。正在技艺方面，咱们的AI智能体商家策划助手助助商户优化数字化任事。商户可能通过应用AI调取和领悟消费者偏好来供应本性化任事，还可能智能领悟消费者反应以刷新运营。

　　别的，咱们的AI智能体，如数字员工和AI营业拓展，简化了商户正在开店、平日运营和客户获取等方面的操作。咱们将接续为商户供应自身的AI助手。正在2026年，咱们将进一步区别化咱们的任事，并分派更众资源，以得到更高的投资回报率。咱们将巩固正在重点品类的位子，并尽量淘汰正在非重点界限的无效投资。

　　预计另日，咱们将接续努力于为消费者供应无缝的任事闭环，供应精准决议和一站式体验。咱们旨正在筑筑一个遮盖客户获取、转化和留存的更通盘的商户赋能系统。咱们将接续通过数字化转型促举办业的可络续开展。感谢。感谢。

　　Q：感谢收拾层答复我的题目。美团安排收购叮咚（Dingdong）能带来什么协同效应？美团零售营业的策略奈何演变？美团自营零售营业的战略是如何的？

　　感谢Thomas合于叮咚的题目。合于咱们零售营业的战略，咱们迩来揭晓以7。17亿美元收购叮咚的中邦大陆营业。但请注意，这笔业务仍需得到羁系照准。来历，较着，最首要的来历是咱们对中邦零售营业（搜罗线上和线下）充满信仰。除此除外，此次收购另有两个环节来历。开始，它将加强美团期近时零售界限的完全本事，异常是巩固咱们的供应链本事。这也将有助于咱们零售营业运营功效的进一步擢升。

　　其次，叮咚已正在华东地域筑筑了健旺的市集位子。通过此次收购，要是获胜，咱们将明显提升咱们正在该地域的遮盖范畴和任事质料。零售营业与公司任务高度契合，是咱们的长久策略核心之一。跟着市集动态的演变，咱们阅览到，像小象超市如许的自营需要期近时配送生态体例中变得越来越首要。小象超市代外了平台上的高质料需要保险，为用户供应更牢靠的购物体验。鉴于该行业的增进潜力，咱们看到了强壮的机缘。

　　客岁，咱们一经重组了零售营业组合，转向更高效的形式以饱励可络续增进。过去几年，小象超市连结了强劲的增进势头，同时络续擢升运营功效。咱们增添了自有品牌商品需要，遮盖了夜间消费场景，并连结了行业领先的履约速率和体验。咱们置信小象超市代外了一种形式，即美团可能应用其上风，朝着清楚的赢余道途进步。预计另日，咱们安排将这种形式扩展到更众都市和地域，为更众消费者带来更速、更鲜嫩、更实惠的即时零售。感谢。感谢。

　　Q：嗨，感激提问的机遇。我的题目与Keeta相合。Keeta正在香港和沙特阿拉伯都得到了极少发展，但思索到羁系和逐鹿的范围，前哨的道道看起来相当具有挑衅性。收拾层能否分享一下公司正在2026年的海外策略是否有任何更新？你们安排本年正在巴西投资众少？你们估计沙特阿拉伯何时能竣工赢余？正在2026年。感谢。

　　感谢Gary。正在会商咱们2026年邦际策略的实在细节之前，我念借此机遇对咱们正在中东的员工、商户、骑手以及一共生态伙伴外达我最真切的感激。感激你们正在事务中的不懈贡献，为一共效户供应根本任事。正在这个困穷功夫，咱们正尽一概勤苦保险你们的安详和糊口，协同征服这些挑衅。

　　现正在回到Gary的题目。开始，我念夸大，美团正在中邦境外的重点思念永远是为一共生态体例创作价格，并饱励行业长久增进，而非内卷化。这一向不是咱们念做的，咱们通过Keeta举办的邦际营业也将按照同样的准则。咱们生气与本地插足者协同生长。咱们生气助助加快本地当地任事行业的数字化转型，咱们生气协同任事并拓展更大的市集。是以，最终，咱们生气为这些市集的用户、商户、骑手和其他互助伙伴创作新的价格。

　　2026年，Keeta将合键聚焦于咱们目前的市集，由于每个市集都有分歧的产物动态。是以，咱们将连结活络性，遵照本地情景调理战略。正在均衡每个市集、每个阶段的增进和赢余本事的同时，合规将永远是重中之重。是以，咱们正正在与本地羁系机构绝顶主动地互助。永久来看，咱们努力于环球运营，策略核心将放期近时配送和即时零售上，这些界限可能施展咱们的重点上风。

　　合于你提到的市集，正如我正在上个季度所说，Keeta于2025年10月正在香港竣工了首个赢余月份。请准许我指示一下，Keeta于2023年5月正在香港推出，并于2025年10月竣工盈亏均衡。因此咱们花了29个月才竣工赢余。本年，咱们将用心于进一步改革运营。关于沙特阿拉伯，那是一个绝顶有利于配送营业竣工赢余的市集。是以，咱们估计Keeta正在沙特阿拉伯竣工赢余月份的速率将比正在香港速得众。必定会正在本年腊尾之前。

　　现实上，我念说咱们一经绝顶挨近了，正在不久的畴昔就会竣工。咱们正在极少都市一经竣工了盈亏均衡，我以为其他都市也会很速跟进。由于迩来咱们正在沙特阿拉伯大幅缩减了补贴，但咱们的订单量依然连结韧性。这意味着用户挑选Keeta是由于咱们更好的任事，而不是为了补贴或更低的代价。

　　是以，正在2026年，咱们将进一步优化咱们正在其他中东市集的运营，咱们的订单也正在火速增进。依赖咱们的沙特经历（Southern Rib）和区域品牌认知，我置信咱们可能火速提升正在这些新市集的运营功效。然而，咱们正在这些市集2026年的增进仍受外部危害影响，比方目下地域的庞杂景象。合于巴西，咱们看到了强壮的长久价格。是以，咱们依然执意努力于正在该市集的长久增进。

　　目前，咱们的运营齐集正在圣保罗市（Sapporo），这是巴西最大的都市。正在更平常的寰宇增添之前，咱们优先正在圣保罗完备咱们的贸易形式。同时，咱们将主动寻觅营业战略，以筑筑区别化上风。

　　总体而言，Keeta正在2026年的亏本仍将明显，由于咱们正在2025年下半年进入了豪爽新市集、豪爽新邦度。这些市集的订单仍正在领域化过程中。然而，这将被咱们邦内新营业更高效的改革所抵消。是以，咱们估计2026年新营业分部的完全亏本不会领先2025年。感谢。

　　开始，我以为AI须要豪爽投资。是以，自2023岁首此后，咱们正在资金开销和AI人才方面进入了豪爽资金。是以，除了那些云公司除外，咱们能够是中邦公司中正在AI界限投资最众的公司之一。 咱们如许做一经领先三年了。这较着对咱们的资产欠债外和现金流形成了影响，但咱们将接续努力于斥地自有的长文本大模子，由于咱们置信，为了变更确地舆会物理天下，基于咱们自身海量的专少有据，咱们须要具备修筑内部模子的本事。但同时，咱们也正在与最前辈的第三方模子互助。咱们正勤苦引颈将咱们的主美团App升级为AI驱动的App，以便更好地满意消费者正在当地任事、电商界限的端到端需求。

　　# 美团2025年事迹与策略重点总结 ## 一、重点财政数据 终年收入**3649亿元**，同比增进8。1%；终年净亏本**234亿元**（2024年赢余358亿元），分部策划合计亏本170亿元。重点当地贸易由盈转亏**69亿元**，新营业亏本增添至**101亿元**；经调理EBITDA、经调理净亏本辨别为-138亿元、-186亿元。腊尾现金及等价物1068亿元、短期理财601亿元，现金流裕如。 ## 二、重点营业发展 1。 **当地贸易**：GTV、业务量双位数增进，用户数、频次、ARPU立异高；升级全品类美团会员，深化用户粘性。需要侧饱动餐饮外卖立异形式、即时零售仓配构造与医疗强健需要拓展，到店榜单遮盖众品类，赋能百万技能人数字化。升级履约与售后保险，完备骑手社保福利，遮盖超1600万骑手。 2。 **海外营业（Keeta）**：香港2025年Q4竣工单元经济赢余，历时29个月盈亏均衡；沙特订单韧性强，局部都市已盈亏均衡，估计2026腊尾前赢余；下半年进驻卡塔尔、科威特、阿联酋、巴西，2026年聚焦现有市集精美化运营。 3。 **AI构造**：自研LongCat众模态大模子，推出独立AI助手小美、美团内置小管，撑持自然发言庞杂消费查问；上线商户AI策划器械，赋能商户数字化运营。 ## 三、2026年重点策略 苦守**零售+科技**，深化当地贸易供应链与会员系统，结实平台上风；拟7。17亿美元收购叮咚买菜大陆营业（待羁系批复），补强即时零售供应链与华东市集，扩张小象超市。络续优化AI助手小管，打制当地生涯智能体。配合外卖行业羁系，摒弃补贴内卷，聚焦高质料增进与中高客单价市集，苛控新营业亏本领域。